（报告出品方/作者：信达证券，方竞，李少青）
一、国内特种及智能安全芯片设计执牛耳者
1、芯片设计龙头企业，深耕特种及智能安全芯片
紫光国微是国内顶尖的芯片设计和系统级解决方案供应商，产品种类完备，行业覆盖范围广泛。公司的主营业务为集成电路芯片设计与销售，以特种集成电路、智能安全芯片为两大主业，同时布局半导体功率器件和石英晶体频率器件领域。公司的特种集成电路居国内龙头地位，智能安全芯片在世界范围内享有盛名。公司聚焦集成电路芯片设计领域，拥有深厚的技术积累和资金、人才优势，致力于凭借顶尖的芯片设计能力和系统级解决方案为移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等各行各业赋能，已经形成了智能卡安全芯片、智能终端安全芯片、高稳定存储器芯片、可编程系统芯片及半导体功率器件等几大产品门类和数十个产品系列。
纵观紫光国微发展历程，公司主要依靠外延并购的方式拓展业务覆盖范围。紫光国微的前身唐山晶源裕丰电子股份有限公司成立于年，年在深圳证券交易所正式挂牌上市，成为同行业第一家上市公司。年同方股份有限公司换股收购公司25%股权，成为公司的第一大股东。年公司发行股份购买北京同方微电子有限公司%股权，布局智能安全芯片；同年，公司发行股份购买深圳市国微电子有限公司，进入特种芯片领域；“唐山晶源裕丰电子股份有限公司”也更名为“同方国芯电子股份有限公司”。至此，公司两大主营业务完成布局。
年子公司深圳市国微电子成立全资子公司深圳市同创国芯电子，布局FPGA领域。年公司收购成都国微科技有限公司，并投资设立全资子公司香港同芯投资有限公司。年公司收购西安紫光国芯半导体有限公司76%股权，进入存储芯片领域，并在年收购西安紫光国芯半导体有限公司剩余24%股权，成为其%控股股东。年紫光集团成为公司控股股东，年公司更名为紫光国微。
2、核心业务行业东风正盛，营利增长强劲
受益于集成电路行业高速发展，公司近五年营收保持快速增长趋势。年公司总体营收为14.19亿元，年公司营收增长至32.7亿元，年均复合增速达到23.21%。其中年公司营收同比下降4.66%，这是由于年底公司出售了子公司西安紫光国芯76%的股权，西安紫光国芯成为公司参股公司，不再纳入公司合并财务报表范围，如若扣除合并范围变动影响，则同口径营收增长26.38%。进入年，在全球“缺芯”浪潮下，半导体行业景气度高涨，公司年上半年营收22.92亿元，同比增长56.54%，实现快速增长。
利润端来看，近年来公司盈利能力逐渐增强。年，公司实现归母净利润8.06亿元，同比增长98.74%，并没有因为存储器业务出表而下降，反而因为特种集成电路业务的成长而大幅增长。进入年，公司归母净利润继续保持大幅增长态势，上半年实现归母净利润8.76亿元，同比增长.84%，超出年全年。
特种集成电路、智能安全芯片是公司最核心的两大主营业务，营收占比、营收增速均较高，是公司营收和利润增长的主要来源。特种集成电路业务营收从年的5.13亿元增长至年的16.73亿元，年复合增速为34.38%；营收占比由年的36.15%提升至年上半年的59.77%。智能安全芯片业务营收从年的5.69亿元增长至年的13.63亿元，年复合增速为24.41%；营收占比由年的40.1%降至年上半年的33.64%。石英晶体业务占营收比重较低，近五年年收入维持在1.4-2亿元区间内。年公司存储器芯片业务出表，全年营收万元，占比0.34%。
特种集成电路、智能安全芯片贡献了公司的绝大部分毛利，年特种集成电路和智能安全芯片分别贡献毛利13.33亿元、3.38亿元，占毛利比重分别为78%、20%。特种集成电路业务毛利率水平长期稳定在高位，毛利率由年的65.34%提升至年的79.64%，仅在年有小幅下滑。特种集成电路业务占收入比重的提升也带动了公司整体毛利率改善，年以来公司整体毛利率由30.15%提升至年的57.02%。智能安全芯片毛利率水平近五年来维持在20-30%区间。石英晶体和存储器芯片毛利率水平较低，公司年存储器芯片出表对毛利率有一定改善作用。
费用端来看，随着公司营收增长，公司总体费用呈上升趋势。由于公司销售规模扩大，-年公司销售费用率呈逐步上升趋势；由于折旧摊销、中介费减少，管理费用在年大幅降低，管理费用率呈逐年下降趋势。财务费用率占比较小，维持在1%以内。
由于集成电路行业下游需求旺盛，近年来公司集成电路和电子元器件销量总体呈快速上升趋势。集成电路销量由年的9.86亿颗快速增长至年的23.12亿颗，年均复合增速为23.74%；电子元器件销量由年的2.43亿只增长至年的4.91亿只，年均复合增速为19.22%。库存方面，年公司集成电路库存5.39亿颗，电子元器件库存万只，两者库存均保持高水位，这是公司在积极应对当下全球半导体产能不足和下游需求旺盛的行业局面，保证产品供应。
3、股权结构稳定，紫光集团下属核心企业
公司是紫光集团旗下核心企业，紫光集团通过子公司西藏紫光春华投资有限公司持有紫光国微32.39%的股份。紫光集团是中国最大的综合性集成电路企业，下设多家核心子公司，包括紫光展锐、紫光国微、紫光存储、长江存储等半导体行业领军企业，致力于实现行业和社会的数字化转型，构建从“芯产业”到“云产业”的高科技产业生态链。清华控股有限公司为紫光集团最大股东，是紫光国微的实际控制人。
紫光国微旗下拥有五大核心企业，分别负责不同细分领域业务：
（1）深圳市国微电子有限公司：主要业务为设计、开发和销售特种集成电路。产品涵盖微处理器、可编程器件、存储器、总线器件、网络总线及接口、模拟器件、SoPC系统器件和定制芯片等七大系列产品，近个品种，同时可以为用户提供ASIC/SOC设计开发服务及国产化系统芯片级解决方案。
（2）紫光同芯微电子有限公司：主要业务为设计、开发和销售智能安全芯片。公司长期致力于金融支付、身份识别、物联网、车联网、移动通信等领域的安全芯片设计，提供的芯片及解决方案涵盖了金融IC卡、电信SIM卡、M2M、居住证、城市通卡、居民健康卡、社保卡、移动支付卡、SE（安全单元）、USB-Key、智能POS/mPOS安全主控、非接触读写机具等行业市场，产品应用遍及国内外。
（3）无锡紫光微电子有限公司：主要业务为半导体功率器件的设计研发、芯片加工、封装测试及产品销售。公司开发和生产的SJMOSFET、DTMOSFET、HVVDMOS、IGBT、IGTO、HalfBridgeGateDriver等先进半导体功率器件以及相关的电源管理集成电路等产品广泛应用于新能源、智能电网、电动汽车、仪器仪表、消费电子等领域。
（4）唐山国芯晶源电子有限公司：主要业务为晶体频控器件研发生产。产品覆盖晶体谐振器、晶体振荡器、压控晶体振荡器、温补晶体振荡器、恒温晶体振荡器等所有品类，广泛应用于通讯设备、汽车电子、工业控制、仪器仪表等多个领域。
（5）深圳市紫光同创电子有限公司：紫光国微的参股子公司，主要业务为可编程逻辑器件（FPGA、CPLD等）的研发与生产销售。年上半年，紫光同创完成新一轮增资，持续加大研发投入。大规模FPGA研发进展顺利，中小规模FPGA多款产品逐步成熟、稳步上量发货，并在视频图像处理、工控和消费市场领域取得了重要进展。目前仍处于研发投入期。
4、研发实力强悍，技术水平顶尖
作为芯片设计公司，公司始终重视技术创新和研发投入，以科研创新保障公司的高水平竞争力。年公司的研发投入金额为4.44亿元，年增长至6.04亿元，研发投入金额总体保持增长态势。年上半年公司研发投入3.38亿元，同比增长62.65%，以国家重大科技项目、重大科技成果带动产业培育，积极布局创新领域。公司在超过20年的芯片开发实践中，在集成电路的设计和产业化方面积累深厚，形成业内领先的知识产权优势。近年来年公司新申请专利数量稳步提升，进一步提升了公司核心产品的技术与研发优势。
公司重视人才培养和员工整体素质的提高，技术人员占比过半，学历水平较高。-年以来公司技术人员占员工比重维持在50%以上，年西安紫光国芯出表后技术人员占比有所下降。截止年底，公司25.54%的技术人员拥有硕士及以上学历，是公司产品创新的重要技术基础。同时，公司建立了完备的培训体系，为员工制定年度培训计划，使员工在个人素质、专业技术知识、工作技能、安全生产等方面得到持续有效提升，实现公司和员工共同发展。
二、特种集成电路市场广阔，引领公司增长曲线
1、公司特种集成电路产品覆盖广泛，技术实力深厚
特种集成电路广泛应用于特种产品、特种装备等，对可靠性、安全性、稳定性等有极高的要求。特种集成电路的工作环境与普通民用级、工业级芯片有较大的差别，例如船舶、航空、航天等领域的特殊环境条件对特种集成电路提出了耐高温、耐低温、耐腐蚀、耐冲击等要求。因此特种集成电路的设计、制造、封装、测试、交付等环节都有极为严格的标准，企业需要具备较强的技术实力、较高的资质壁垒才能打入该细分行业。
深圳市国微电子成立于年，是国内特种集成电路细分领域的龙头企业，技术水平处于国内领先地位，目前已形成七大系列产品，核心产品在相关领域得到广泛应用。公司产品涵盖特种微处理器、特种可编程器件、特种存储器、特种网络总线及接口、特种模拟器件、特种SoPC系统器件、特种定制芯片七大系列产品，产品种类近个，同时可以为用户提供ASIC/SOC设计开发服务及国产化系统芯片级解决方案。年公司特种集成电路新产品的研制与开发工作持续顺利推进，新增个新产品立项，新增67款可销售产品，为后续发展提供了巨大的动力。技术创新20余项，在特种网络交换技术、高ESD设计技术、超低噪声设计技术等方面表现突出，产品应用市场不断扩大。
特种集成电路市场规模不断扩大、国产化需求日益旺盛，双重因素共同带动深圳市国微电子营利能力高速增长，强力助推紫光国微业绩增长。-年，深圳市国微电子营收分别为6.16亿元、10.79亿元、16.73亿元，同比增速分别为19.38%、75.16%、55.05%；年上半年营收13.7亿元，同比增速69.91%，保持快速增长态势。-年，深圳市国微电子分别实现净利润2.52亿元、5.06亿元、8.77亿元，同比增长分别为25.36%、.99%、73.42%。由于公司技术创新不断进步，前期积累的研发成果开始形成规模效应，带来净利率不断改善，净利润增速高于营收增速。
特种集成电路是特种装备、信息化装备的基础，实现特种集成电路的自主可控对特种行业的发展有极为深远的意义。深圳市国微电子作为国内特种集成电路领域的执牛耳者，受益于特种装备信息化、现代化的迫切需求，在特种集成电路追求自主可控的时代背景下，必将保持高速稳定的增长态势，为紫光国微的成长注入强劲动力。
2、FPGA市场需求强劲，国产替代空间巨大
紫光国微是国内FPGA芯片龙头设计厂商，引领行业进步方向。深圳市国微电子的特种可编程器件系列产品包括特种FPGA等，紫光国微的参股子公司紫光同创专业从事可编程逻辑器件（FPGA、CPLD等）的研发与生产销售。
（1）年上半年，深圳市国微电子的特种FPGA产品推陈出新，新一代的2x纳米的大容量高性能FPGA系列产品获得了市场的广泛认可，在信号处理、信息安全、网络互联、自动控制等重要领域继续保持领导地位；
（2）紫光同创的FPGA目前仍处于研发投入阶段，年上半年，紫光同创完成新一轮融资，大规模FPGA研发进展顺利，中小规模FPGA多款产品逐步成熟、稳步上量发货，并在视频图像处理、工控和消费市场领域取得了重要进展。
FPGA（现场可编程门阵列）是在PAL、PLA和CPLD等可编程器件的基础上进一步发展起来的一种更复杂的可编程逻辑器件，可以实现任意数字逻辑。FPGA由许多逻辑模块组成，每个逻辑模块通常由触发器和逻辑功能以及连接逻辑模块的路由网络组成。FPGA是ASIC领域中的一种半定制电路，既解决了定制电路的不足，又克服了原有可编程器件门电路有限的缺点。FPGA的特殊之处在于用户可以重新定义每个逻辑块及其之间的连接，用来构建复杂的数字电路，而无需物理上连接各个门和触发器。
由于FPGA融合了ASIC和基于处理器的系统的最大优势，其能够提供硬件定时的速度和稳定性，且无需类似自定制ASIC芯片设计的巨额前期费用大规模投入，各行各业纷纷采用FPGA芯片。与通用型处理器不同的是，FPGA是真正的并行执行，因此不同的处理操作无需竞争同样的资源，每个独立任务都有专用的芯片部分，可以在不受其他逻辑块的影响下独立运行，其灵活性与在基于处理器的系统上运行的软件相当。
FPGA广泛应用于5G、人工智能、工业控制、特种集成电路等领域，近年来，在上述行业的强力带动下，全球FPGA市场规模保持稳步增长。年全球FPGA市场规模为45.63亿美元，年增长至63.35亿美元，根据MarketResearchFuture的预测，全球FPGA市场规模在年有望达到约.21亿美元。
全球FPGA供需格局失衡，国产FPGA厂商未来增长空间广阔。需求端来看，根据MarketResearchFuture的统计，年全球FPGA市场最大的为亚太地区，占比39.16%，北美地区占比33.94%，欧洲地区占比19.42%。由于中国5G、人工智能、数据中心市场发展快速，预计到年亚太地区在全球FPGA市场中的占比将会提高至43.94%。供给端来看，Xilinx与Altera两家合计全球市占率高达87%，呈现双寡头格局。全球市占率第三、四名Lattice和MicroChip合计占据5.6%的市场份额，前四家美国公司即占据了全世界92%以上的FPGA供应市场。国产FPGA厂商主要有紫光同创、复旦微、安路科技等，市场份额较小，且在技术水平、成本控制能力、软件易用性等方面都与头部FPGA厂商存在较大的差距，国产替代空间广阔。
3、特种微处理器应用广泛
微处理器（MPU）是由一片或少数几片大规模集成电路组成的中央处理器，这些电路执行控制部件和算术逻辑部件的功能。微处理器能完成取指令、执行指令，以及与外界存储器和逻辑部件交换信息等操作，是微型计算机的运算控制部分，它可与存储器和外围电路芯片组成微型计算机。微处理器一般包括CPU、高速缓存Cache，浮点处埋算术单元，流水线和超标量单元等支撑电路。
由于人们对互联网的需求日益增加，全球MPU市场规模保持增长态势。根据ICInsights数据，年全球MPU市场规模达到亿美元。并且该机构还预测全球MPU销售额将在年增长14%，达到创纪录的亿美元，年的销售额将达到亿美元，年复合增长率为7.1%。手机应用处理器方面，由于集成了5G调制解调器、更多的64位CPU、高性能图形/视频内核以及用于人工智能、机器学习和高级相机的内核，手机应用处理器销售额在年将增长34%，达到亿美元。计算机CPU方面，由于疫情影响，其销售额在年增长了14%，预计今年计算机CPU处理器销售额增长率下降至4%，达到近亿美元。嵌入式处理器方面，今年预计将增长11%，达到亿美元。
深圳市国微电子是国内MPU领域的主流厂商，公司掌握了高可靠微处理器的体系结构设计、指令集设计和实现技术，建立了单片及组件总线产品的设计、验证和测试平台，并以现场可编程技术与系统集成芯片相结合，成功推出具备现场可编程功能的高性能系统集成产品（SoPC），获得市场的广泛认可，未来有望为公司营收增长做进一步贡献。
三、5G打开智能安全芯片新空间，车载MCU助推公司新成长
紫光国微的全资子公司紫光同芯是国内智能安全芯片龙头企业，长期致力于安全支付、身份识别、物联网、移动通信等领域的安全芯片设计。公司目前已形成智能卡安全芯片和智能终端安全芯片两大核心产品系列，可提供物联网安全、身份认证与安全支付等相关的芯片及解决方案，应用遍及国内外，可以为通信、金融、工业、汽车、物联网等多领域客户提供基于安全芯片的创新终端产品及解决方案。公司的智能卡安全芯片主要包括SIM卡芯片、银行IC卡芯片、社保卡芯片、交通卡芯片等，智能终端安全芯片主要包括USB-Key芯片、POS机安全芯片和非接触读写器芯片等。
年，紫光同芯智能安全芯片业务出货量创下历史新高，成立至今智能安全芯片累计出货逾百亿颗，行业地位进一步巩固。公司技术全球领先，掌握智能安全芯片相关的近场通信、安全算法、安全攻防、嵌入式存储、嵌入式方案、高可靠等六大核心技术，拥有多项核心专利，在产品安全性方面达到了国际顶尖水准。公司智能安全芯片采用高效设计和全球领先的工艺技术节点，性能、成本、可靠性具有显著优势，拥有银联芯片安全认证、国密二级认证、AEC-Q车规认证等国内外权威认证资质，技术优势明显。
1、5G、物联网打开SIM卡芯片新空间
智能安全芯片是内部拥有独立的处理器和存储单元，可独立生成和存储秘钥，并提供加解密和安全认证服务的集成电路芯片。智能安全芯片主要分为CPU卡芯片、读写器芯片、mPOS芯片与USB-KEY芯片四大类。
智能安全芯片广泛应用于移动通信、金融支付、政府与公共事业、物联网、汽车等行业，市场规模呈不断扩大趋势。根据沙利文统计，-年全球智能卡芯片市场规模从28.14亿美元增长到32.70亿美元，年均复合增长率为3.83%；出货量从90.19亿颗增长到.89亿颗，年均复合增长率为14.66%。由于中国智能卡需求庞大，中国智能卡芯片市场规模增速较快，据沙利文统计，-年中国智能卡芯片出货量从36.71亿颗增长到67.66亿颗，复合年均增长率为16.52%，市场规模从76.91亿元增长到95.91亿元，年均复合增长率为5.67%。
5G通信引领SIM卡芯片更新换代，紫光国微5G超级SIM卡带动公司智能安全芯片业务新增长。5G网络具有传输速率快、传输延时低、连接设备多等优点，5G手机的数据传输速率和存储空间相较于4G手机均有较大提升。由于传统SIM卡具有存储容量小、安全系数低等缺点，传统SIM卡已经不再适用于5G手机通信。5G超级SIM卡是由紫光国微推出的一款同时支持通信功能和大容量存储功能的新型SIM卡，可以全面兼容5G/4G/3G/2G网络，让大容量和大流量能够一卡兼得。同时，产品具备超大容量、安全存储、一键换机等强大功能。5G超级SIM卡相较于传统SIM卡有以下优点：
随着5G商业化的快速铺开和5G手机的渗透率提升，5G超级SIM卡逐渐开始替代传统SIM卡，这将为公司智能安全芯片业务营利带来新增长。年上半年，公司超级SIM卡在乌兹别克斯坦首发，开启全球化进程；公司支持客户中标中国移动1.亿张超级SIM卡产品集采项目，满足5G、数字支付、数字身份等创新应用需求。
eSIM卡受益物联网终端繁荣，紫光国微引领国产eSIM卡前进方向。eSIM卡即嵌入式SIM卡，是指将传统SIM卡直接嵌入到设备芯片上，而不是作为独立的可移除部件加入设备中。相比传统插槽式SIM卡，eSIM卡具有体积更小、稳定性高、一号多终端、快速和灵活的连接等优势，因此可满足物联网设备小型化、防水、抗震、耐腐蚀、连接灵活等需求。
现阶段，全球移动互联网连接增速放缓，而物联网连接数增长强劲。据IoTAnalytics数据，年全球物联网的连接数首次超过非物联网连接数，年全球物联网连接数达到了亿个，预计到年，物联网连接数将增长至亿。5G时代是万物互联的时代，更是eSIM的时代，物联网的爆发式增长为eSIM技术的应用提供了巨大空间，预计到年，eSIM连接占比将超过50%。
紫光同芯的eSIM卡芯片有高安全、高可靠、大容量等特点，满足行业各项性能指标和封装需求，具有独特的行业领先优势，最大工作温度范围宽达-40至摄氏度，存储器擦写次数最高达50万，数据保持时间最长达20年。随着物联网和NB-IoT技术的崛起，eSIM在未来移动通信业务中将扮演越来越重要的角色，承担起鉴权、加密、传输等多种功能，紫光同芯eSIM卡业务必将受益于物联网大时代，为公司带来长期成长新动力。
2、智能终端、汽车电子助推未来新成长
智能门锁领航智能安全芯片新兴应用场景。相较于传统机械门锁，智能门锁在安全性、用户识别性和便捷性上拥有明显的优势，更加智能化、简便化。智能门锁通常分为密码式、刷卡式、指纹识别式、人脸识别式、联网式等主要类型。随着用户对门锁安全性、便利性需求增加，智能门锁市场规模也在稳步增长，根据前瞻产业研究院统计数据，中国智能门锁市场规模已由年的.35亿元增长至年的.61亿元，年复合增长率为17.17%。市场渗透率方面，年中国智能门锁市场渗透率仅为7%，而韩国市场渗透率高达70%，欧美市场渗透率为50%，中国智能门锁市场规模仍有较大上升空间。
随着汽车车联网的程度提高，智能汽车在与云端、路端、车端通信的过程中，信息的存储与保护极为重要。另外，各类车辆的应用功能呈爆发式增长，这为黑客入侵车辆提供了无限可能，防范电子信息安全风险成为重中之重，汽车电子对智能安全芯片的需求也在稳步提升。紫光国微积极布局高端车载安全芯片，加速落地网联汽车应用场景，助力打造更安全、更便捷、更高效的城市智慧交通，公司车规级安全芯片方案已导入众多知名车企，并实现批量供货。同时，公司的可转债募投项目车载MCU芯片的研发及产业化相关工作开展顺利，有望助力公司加速成长，未来成长可期。
MCU即微控制器，也称单片机，具有相对高性能、可编程、低功耗等特点。汽车是全球MCU第一大应用领域，占比为33%，其次是工业控制、医疗、计算机网络、消费电子等领域。车载MCU分为8位与32位，8位MCU主要用在汽车风扇、空调、雨刷、天窗、车窗、座椅、门锁等低阶功能控制，32位MCU主要用于智能仪表、多媒体资讯系统、动力系统、ADAS等高阶功能控制。随着汽车电动化、智能化、网联化程度提升，车载MCU迎来高速增长期。根据ICInsights的市场预测，年MCU的销售额将增长5％至亿美元，年将增长至亿美元；而32-bitMCU的增速在年预计将达到10%。
车规级MCU对“功能、可靠性、工作温度”等指标的要求非常严苛，仅次于航空航天、兵器、军用特种车辆、舰船领域的军工级芯片，超高的技术门槛使得起步较晚的国产MCU芯片大幅落后于国外大厂。一般而言，一款车载MCU需要2至3年才能完成车规认证并打进整车厂供应链，研发及产业化难度较大。可一旦MCU厂商打入整车供应链，就可能拥有长达5-10年的供货周期。目前紫光国微“超级汽车芯”车规级安全芯片方案已导入众多知名车企，并实现批量供货；随着车载MCU研发及产业化工作顺利开展，公司必将迎来新成长。
四、功率器件研发持续投入，晶振业务向上突破
1、功率器件东风正盛，公司加快产品布局
功率半导体是控制电力设备电能变换和进行电路控制的核心半导体器件，可对电路进行整流、分流、变压、逆变、稳压、变频、功率控制等。功率半导体器件按集成类别主要可以分为功率IC、功率模组、功率分立器件三大类，其中功率分立器件是对电路特定进行变化的核心器件。功率半导体下游应用十分广泛，近年来已从通信设备、工业控制、消费电子拓展至新能源设备、轨道交通、变频家电、智能电网、电动汽车等新兴市场。
随着光伏、新能源设备出货量增长，电动汽车渗透率提升，以及轨道交通的大力发展等下游市场的扩张，全球功率分立器件市场规模不断提升。根据前瞻产业研究院数据，年全球功率分立器件市场规模达到亿美元，预计年将增长至亿美元。
功率半导体东风正盛，公司积极进行研发布局。紫光国微控股子公司无锡紫光微电子负责功率半导体器件的研发和销售，已取得多项突破性成果，（1）多层外延SJMOSFETV产品平台成功搭建完成，成功量产国内唯一V多层外延产品；（2）深沟槽SGTMOSFETV产品平台搭建完成，并成功量产；（3）中低压DTMOSFET/TrenchMOSFET通过整合、优化，各主流电压平台产品综合竞争力进一步提升；（4）在第三代半导体布局上，继续依托SiCSBD/MOSFET产品和GaN器件，实现在工业电源和快充领域的应用突破；（5）高压SJMOSFET逐渐完善Gen3平台建设及深沟槽三代超结系列优化。
无锡紫光微电子开发和生产的SJMOSFET、DTMOSFET、HVVDMOS、IGBT、IGTO、HalfBridgeGateDriver等先进半导体功率器件以及相关的电源管理集成电路等产品广泛应用于节能、绿色照明、风力发电、智能电网、混合动力\电动汽车、仪器仪表、消费电子等领域。目前半导体行业晶圆制造产能紧张，公司功率器件销量提升幅度有限，未来随着晶圆代工厂扩产、公司与晶圆厂合作进一步加深，功率器件有望给公司营利成长带来新动力。
2、晶振业务喜迎新机遇
紫光国微的晶体频率器件业务发展较早，子公司唐山国芯晶源电子专业从事石英晶体谐振器、振荡器和光电材料研发、生产与销售。石英晶体谐振器俗称晶振，是利用石英晶体的逆压电效应而制成的谐振元件，与半导体器件和阻容元件一起使用,便可构成石英晶体振荡器。石英晶体振荡器只要外部提供一个电压源，就可以直接输出稳定频率信号，可为电路提供系统震荡脉冲，或进行频选。
紫光国微的石英晶体频率器件业务产品覆盖晶体谐振器、晶体振荡器、压控晶体振荡器、温补晶体振荡器、恒温晶体振荡器等所有品类，广泛应用于通讯设备、汽车电子、工业控制、仪器仪表等多个领域。公司的石英晶体业务营收总体稳步提升，由年营收1.41亿元增长至年的1.97亿元，但由于公司主营业务重心转移至集成电路行业，营收占比不断下降。同时，该业务毛利率总体稳中有升，由年的13.77%增长至年的19.75%。
5G、物联网等新兴产业为公司晶体业务打开增长空间。5G网络传输速率快、传输延时低，5G通信、车联网等都对电路的响应能力、电路系统参考时钟的精确性提出了更高的要求。面对新机遇的来临，紫光国微大力开拓5G、物联网、汽车电子、医疗器械等市场领域，年上半年石英晶体业务实现销售收入同比增长49.6%。公司针对5G的石英晶体研发项目进展顺利。年，“年产7万件5G通信用石英谐振器产业化”项目完成建设并通过验收，实现了5G终端用小型化晶体批量生产；“物联网用石英晶体谐振器技术改造”项目通过验收；在建的“5G通信设备用小型化OCXO及专用IC研发科技成果转化”项目进展顺利；5G用高频VCXO产品开发成功；5G基站用OCXO专用SC高稳晶体批量出货；智能手机用TSX热敏晶体新产品开发完成，公司晶体产品竞争力进一步提升。
五、风险因素
公司研发进度不及预期的风险；
下游晶圆代工厂产能紧张风险；
行业政策变化的风险；
市场竞争加剧风险。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
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